Финансовые новости

Если сериал «CSI. Место преступления: Майами» (CSI: Miami) в ближайшее время появится на Netflix, есть большая вероятность, что это случится против воли сервиса.

Криминальный сериал, который месяц назад закончил свою десятилетнюю историю на CBS, может переехать на потоковый сервис Netflix, куда его активно продвигает подразделение CBS по лицензированию, подписавшее с Netflix в прошлом году $200-миллионный контракт. Теперь Netflix вынуждают разместить более 230 эпизодов сериала на своих ресурсах стоимостью по нескольку сотен тысяч долларов за каждый — немаленькие расходы для компании, чьи траты на контент уже попали под пристальное внимание дельцов с Уолл-стрит.

Такой поворот станет результатом так называемого «пут-опциона», который представители Netflix согласились включить в контракт с CBS Corp. и согласно которому Netflix обязан приобретать за отдельную стоимость все закрывающиеся сериалы. Поговаривают, что как минимум ещё одна студия — 20th Century Fox — подписала подобный договор.

Представители CBS и 20th Century Fox от комментариев отказались. Пресс-секретарь Netflix также отказался комментировать ситуацию, но выступил с заявлением: «В наших расходах на контент нет ничего непредсказуемого, и всё будет обязательно отражено в публичных отчётах. Мы не комментируем детали отдельных соглашений, но все изменения в суммарной стоимости нашего контента в любом случае незначительны».

Тед Сарандос, отвечающий в Netflix за контент, призвал на недавнем собрании инвесторов не обращать столь пристального внимания на пут-опцион, охарактеризовав его как своеобразный «налог». Кроме того, источники с обеих сторон признают, что пут-опцион может использоваться продавцами в качестве козыря для получения иных уступок за столом переговоров.

Дело в том, что студиям невыгодно слишком давить на покупателей контента, которые до этого приносили неплохую прибыль их головным компаниям и которые могут стать весомым игроком, расширяя список предлагаемых программ. Для студий пут-опцион является этаким страховым полисом на случай, если понадобится отбить потери от провального сериала.

Но в данном случае вопрос приобретает особую деликатность, поскольку, как выяснилось, Netflix не может полностью контролировать приобретаемый контент и стоимость приобретаемого контента.

В феврале 2011 года CBS и Netflix заключили двухгодичный контракт, по которому последние получали такие классические сериалы, как «Чирс» (Cheers), «Фрейзьер» (Frasier) и «Звёздный путь» (Star Trek).

В августе прошлого года Netflix подписал сделку с 20th Century Fox о передаче сериалов вроде «Хора» (Glee, известного также как «Лузеры») от самой Fox и «Сынов анархии» (Sons of Anarchy) от FX Productions, а также нескольких кинофильмов.

Хотя «CSI» в последние десять лет был важной частью расписания канала CBS, криминальный сериал не вписывается в политику Netflix. Потоковый сервис отлично работает в случае с разбитыми на серии продолжительными историями, вроде тех же «24 часов» (24) от Fox, что не вяжется с концепцией «CSI», где у каждого эпизода – отдельный, законченный сюжет, что ценно как раз для оффлайн-трансляции.

Кабельный канал AMC в прошлом году заплатил порядка $80—90 млн за право показа «CSI: Майами» (CSI: Miami), но VoD-сервисы в сделке не фигурировали.

Глава CBS Corp. Лесли Мунвес в телефонной конференции отметил важность пут-опциона в договорах компании: «Для нас существенно помнить, что если какой-то продукт становится хитом, он автоматически попадает в Netflix и автоматически собирает там дополнительную прибыль».

Аналитик из Nomura Securities Майкл Натансон полагает, что CBS воспользуется пут-опционом для «CSI» в следующем году ради того, чтобы сгладить финансовые отчёты. Дело в том, что сейчас канал заработает огромные суммы от политической рекламы, и прибыль от CSI поможет показателям следующего года выглядеть благоприятно на фоне отчёта за текущий.

В прошлом месяце аналитик UBS Джон Джэнедис посчитал, что CBS «возможно» воспользуется опционом во втором квартале уже этого года, что повысит прибыль компании на 2 цента на каждую акцию.

«Это может оказаться слишком дорого для Netflix, — сказал аналитик из Davenport & Co Майкл Моррис, который предсказывает 5-центовое повышение прибыли CBS в пересчёте на акцию, — им придётся резко увеличить количество подписчиков, чтобы окупить затраты».

Тем временем, нынешняя стоимость акций Netflix далека от достигнутого в прошлом году максимума. На Уолл-стрит озабочены растущими расходами компании на авторские отчисления в целом ряде стран. Netflix объявил, что к концу 2011 года сумма внебалансовых обязательств достигла $3,9 млрд, что втрое больше показателя 2010 года. По оценкам Barclays Equity Research, затраты на амортизацию потокового контента выросли с 12% до 50% от выручки и к концу 2015 года достигнут 80%.

Пут-опцион оставляет возможность для студий добавлять новые наименования в число оговорённых в тексте контракта и дозировать дополнительные сериалы, появляющиеся на Netflix. В несформировавшемся пока мире цифрового контента ещё слишком рано давать точные оценки, поэтому пут-опцион является подушкой безопасности на случай, если студия переоценила отдачу.

Однако пут-опцион может добавить очков для будущих договоров или прочих соглашений между компаниями. Так Netflix и CBS заключили в 2011 году отдельный контракт насчёт зарубежных рынков, оценивающийся в дополнительные $75 миллионов. Кроме того, у CBS есть сделка с Showtime и совместный договор с Warner Bros. о трансляции на CW. В прошлом месяце Netflix и 20th Century Fox подписали соглашение о предоставлении контента в Латинскую Америку.

Но сделка с 20th Century Fox может обернуться для Netflix самой лучшей стороной. Сарандос рассказал на прошлой неделе, что сериал «Терьеры» (Terriers), дистрибьюцией которого занималась компания 20th Century Fox, приобрёл неожиданную популярность у пользователей сервиса, несмотря на то, что его тележизнь ограничилась единственным сезоном.

Сарандос также отметил, что не стоит недооценивать потенциал закрытых сериалов: провал на телевидении может обусловливаться целым рядом не зависящим от создателей факторов, например, таких, как время эфира. Переехав в Netflix, закрытые сериалы могут получить не только дополнительную аудиторию, но даже теоретическую возможность возобновления.

В частности, именно популярность «Задержки в развитии» (Arrested Development) на Netflix привела к тому, что 20th Century Fox решилась возобновить сериал спустя почти шесть лет после закрытия.